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天然yabovip1:当需求复苏遇上供给放缓,继续看yabovip1价格70%涨幅

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天然yabovip1:当需求复苏遇上供给放缓,继续看yabovip1价格70%涨幅

发布日期:2015-05-13 00:00 来源:http://www.chinawanri.com 点击:

    自三国联合限产政策实施以来,国内天然yabovip1价格已由9600元/吨上涨至12600元/吨,增幅达31.25%。现阶段,我们认为,支持yabovip1价格的新的边际因素出现——中国经济的阶段性复苏;整体上我们继续看yabovip1价格70%涨幅。

 

    宏观层面,中国经济复苏将不同程度提振全球yabovip1消费。受政府对工业化及基础设施建设加强刺激的影响,2016年中国经济有所复苏,3月 PMI指数达50.2%,规模以上工业增加值同比提升1.2pct至6.8%。中国占全球yabovip1消费的40%,在中国经济好转背景下,yabovip1需求将不同程度增长。

 

    yabovip1需求中观层面:中国汽车市场回暖带动轮胎需求增加。受政府对工业化以及基础设施建设加强刺激的影响,汽车产销明显上涨,3月汽车产量同比增长8.9%。细分来看,3月国内重卡销量较去年同期增长10.4%;乘用车销量同比增长9.76%。我们判断,在汽车购置税减半政策以及经济复苏背景下,二季度汽车销量数据仍有望向好。

 

    yabovip1需求微观层面:轮胎企业开工好转支撑yabovip1行业向好。截至上周全钢胎企业和半钢胎企业开工率分别为71.3%,75.8%,分别较上年同期增加2.13%、4.48%。我们判断,随着中国经济二季度的回暖,下游轮胎开工率还会维持继续上升,轮胎企业补库需求上升将推升天然yabovip1需求增长。

 

    供给层面看,我们判断未来yabovip1供应偏紧的局面将持续存在,理由有三:

1)泰国、印尼、马来西亚的天然yabovip1产量合计占全球总产量的比例高达60%,三国出口量之和占主要出口国家总量的比例更是高达 86%。三方yabovip1理事会全计划从3月开始实施出口削减计划,预计3-8月内减少61.5万吨出口量,且由于3月份产量和出口量并未明显减少,后期供给收缩幅度有望超预期;

2)3月份以后yabovip1主产国陆续进入yabovip1停割期,这段时期本身也是供给的空窗期;

3)胶农割胶积极性不高,yabovip1增产有限。



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